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春节倒计时,豆油持续增仓为何?

春节倒计时,豆油持续增仓为何?

2024/02/08 08:35
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截止2月6日,距离春节还有4天,油厂贸易商已基本停止交易,而大连豆油期货Y2405合约至收盘涨0.03%,持仓620464,仓差11430。豆油持仓不减反增,究其原因何在呢?

首先我们先来看一下目前基本面市场的情况,从我们目前拿到的大豆压榨开停机情况可以看到,油厂今年整体停机较早,普遍为节后法定假期后开机,而在此之前的一个星期贸易商的提货还好,虽总体备货量不及预期,时间方面开始的也晚些,但总体而言整个1月以及2月初的提货较12月有所增量。且就四季度而言,原料端大豆的进口量尚可,但实际压榨差强人意,主要原因还是归于豆粕库存的压力,因此后期1月压榨产量开机有所减少,间接支撑了豆油。

但是,虽国内三大油脂整体有所去库,除棕榈油外,豆油、菜油的库存仍处于同期较高位置,加之今年植物油脂的供应偏宽松,国内小品种油脂对于北方豆油的冲击较大,因此致使豆油开机压榨产能低,库存持续降,但市场基差所呈现的涨幅度不大,这也代表市场需求并未有预期的好。因此盘面总处于区间震荡。

而对于今年远月建仓问题上,现各地区进度截然不同,山东方面不论2-3月,以及3-5月油厂的实际成交有限,虽下游贸易商已卖空基差,但节后也需寻求合适时机补货。华东地区油厂卖货进度还好,位于长江沿岸,水利枢纽的优势,成交方面较其他产区偏活跃,华南区域油脂较为集中,竞争压力也较大。且国内今年头部企业因去年建仓量利润核算不佳,今年始终未有行动,以自身工厂压榨油脂供给为主,这也是远月建仓量少缺少支撑的原因。因此现油厂2-3,3-5月豆油量还较大。

单就昨日的增仓而言,无非是因为豆油基本面未有较大支撑,国外原料端,产地方面,受干旱影响,阿根廷土壤湿度、大豆优良率在连续下降。巴西大豆丰产预期提前计价,贴水下跌,阿根廷及美湾跟跌,加之美元走强,制约美豆价格,以及最新销售数据也不乐观,因此基于国内的形势,并未有太多利好支撑。原油端,OPEC+虽有自愿减产预期,但俄罗斯不减反增,似乎未有提振。竞品油脂,棕榈油国内库存虽较去年同期有所减少,且产地产量库存减少,但同样出口偏弱,以及国内买船利润不佳,短期该有偏强预期,但却被豆油以及菜油市场预期所拖累。而豆油自身,前期单边企业面临春节假期或不该留有敞口,现以套保降低风险,盘面增仓也属正常。当然面临春节假期,还是建议投资者轻仓过节,注意把控风险。

 

(来源:我的钢铁网)

 

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