今年1-4月国内油脂价格持续上涨

今年1-4月国内油脂价格也持续上涨，其中一级豆油现货价格由9800元/吨上涨至12000元/吨附近，涨幅22.5%；24度精炼棕榈油的价格由9700元/吨上涨至16000元/吨，涨幅达到65%；四级菜籽油价格由12200元/吨上涨至14800元/吨附近，涨幅21.3%。

国内油脂价格的快速上涨因素主要有三点：

一是1-3月受冬奥会举办和全球物流周期延长影响，国内进口大豆到港量大幅减少，油厂开机率下降，1-3月大豆压榨量累计减少200万吨，直接导致豆油产量减少近80万吨；

二是由于俄乌冲突爆发，国内进口葵油大幅减少，一季度葵油进口量仅20.59万吨，同比下降48.6%；

三是国际油脂价格大幅上涨，导致国内进口油脂成本快速上升。

综合来看，是由于供给的减少和进口成本的上升导致国内油脂价格的持续上涨。

未来全球油脂走势

进入4月后全球油脂的最大变动因素来自于政策的变动，4月底印尼政府宣布禁止棕榈油出口，虽然随后进一步证实为禁止精炼棕榈油出口，但作为全球最大的油脂出口国，印尼的这一举动无疑让全球的油脂供需格局进一步加剧，24度棕榈油的价格也以每天近1000元/吨的速度快速上涨。

未来全球油脂的供需格局变量主要有三点：

一、进入5月后北半球各大油籽作物进入播种期，如大豆、菜籽、葵花籽等，各大油籽作物的产量因种植面积和生长天气等不确定因素存在变量；

二、俄乌冲突的形势变化会导致两国的葵油产量和出口量不确定；

三、各大油脂主产国的政策变化，如印尼的棕榈油出口禁令何时停止，主要生物柴油生产国的生柴添加比例会否调整等，这些不确定因素将大幅加剧未来油脂市场价格的波动。

国内油脂企业如何应对

对国内油脂企业来说，今年以来油脂的原料成本上涨过快而终端销售价格受竞争影响调高幅度有限，因此利润不断被压缩，普遍陷入亏损状态。

从经营角度看，我们认为油脂企业应提升认知格局。虽然国内企业的原料采购和主要销售市场在国内，但在当前全球油脂价格联动的情况下，应建立全球油脂供需和国内油脂供需两个视角，对油脂的单边行情和基差行情做出研判，再决定是否需要通过期货期权进行套期保值，并制定相应的采购销售策略。

在当前油脂价格如此高企的情况下，应及时关注上文提到的全球油脂格局变量，不断调整自身策略，只有这样，才能在激烈的竞争市场保持优势。

（来源：华融融达期货）